比特币式羊群效应引发庞氏骗局疑虑，黄金大涨，美元美债成助推器

周一（5月31日）欧洲时段，现货黄金价格维持窄幅震荡，金价基本稳定在1900美元上方。由于美国金融市场周一晚因阵亡将士纪念日休市，市场波动相对有限。而诸多因素依然是金价上涨的支撑。

美国金融市场周一（5 月 31 日）因阵亡将士纪念日休市

5月31日（一）周是美国阵亡将士纪念日，美国市场休市一天，6月1日（二）周）恢复正常交易。英国伦敦证券交易所将因春季银行假期休息一天。一天。

CME的贵金属、美国原油和外汇合约将于北京时间6月1日（每周二））01:00提前结束，ICE的布伦特原油合约将于02:30提前结束北京时间6月1日，中国工商银行将于北京时间6月1日凌晨1:00至4:00暂停账户能源和账户基础金属业务。

阵亡将士纪念日是美国大多数州庆祝的节日。时间原本是5月30日。1971年以后，为了保证联邦雇员能享受这个假期，很多州把它改到了5月的最后一周。一。

美国内战期间，无数士兵在战斗中丧生。战争结束后，南方的许多家庭开始向在战争中牺牲的士兵致敬。春天，他们不分南北，向两边的死者墓地献花。北方人深受感动，将此举视为民族团结的象征。

因此，1868 年，5 月 30 日这一天被正式批准为献花纪念为保卫祖国英勇牺牲的战士的日子。每逢阵亡将士纪念日，美国现役军人和退伍军人都排着长队前往墓地，开枪迎接阵亡将士，并拉响军队的灯光，让死去的士兵安息。

现货黄金价格4小时图

近期加密货币大幅下挫导致资金流入黄金市场，对金价形成偏侧支撑

近期比特币的大幅下跌导致加密市场的资金不断流出，而这些资金选择的避风港之一就是黄金市场，而目前加密货币的跌势并没有停止的迹象，这也导致金价近期受到支撑。

加密货币的回调不会停止，比特币在周五跌破 3. 60,000 美元后，在周末继续大幅下跌。5月以来累计跌幅已达40%。如果这种趋势继续下去，比特币很可能会出现自 2011 年 9 月以来的最差月度表现。

加密货币对冲基金 ARK36 的执行董事 Ulrik Lykke 表示，许多交易员承认，比特币目前处于某种休眠模式，交易价格在 3. 40,000 至 40,000 美元之间。，目前价格似乎是区间波动的，这就是他们可能犹豫不决的原因。

5月28日星期五，英国杜伦大学金融学首席教授、中国发展研究院执行所长郭杰表示，比特币的实际应用场景非常有限，其价格暴涨是典型的投机行为。泡泡，类似于17世纪荷兰的“郁金香泡泡”。“类似的，它甚至可以说是‘庞氏骗局’。追加密货币的机构善于用晦涩难懂的技术术语来说服投资者这是一种革命性的现象，在市场上形成盲目投资的“羊群效应”。

据市场服务机构“比特币柜台”网站数据显示，比特币价格自去年以来持续攀升，一年内从不足一万美元涨至四万多美元。它经历了许多重大调整。维持在 3.$50k 左右。

市场研究公司MRB Partners分析师圣地亚哥·埃斯皮诺萨日前表示，宽松的货币环境在一定程度上加剧了市场泡沫，货币政策可能发生的变化将产生负面影响。由于虚拟货币底层价值难以界定、“挖矿”造成的巨大能源浪费以及政府监管收紧，许多市场参与者对虚拟货币的前景表示担忧。埃斯皮诺萨表示，鉴于虚拟货币的高投资风险，不建议购买。

纽约大学经济学家 Nouriel Roubini 表示，虚拟货币不符合货币的基本标准，不被视为新形式的货币。从理论上讲，价格高于价值创造了泡沫每次过节比特币都涨，而当虚拟货币的价值无法确定时，价格已经大幅上涨，这就是泡沫。

嘉盛集团全球研究负责人马修·韦勒表示，在泛滥的市场条件下，包括虚拟货币在内的许多资产大幅上涨，投机行为变得更加频繁。具体到比特币，由于其价格已经处于高位，普通投资者或投机者难以继续追涨，后市有限。目前，市场担心美国可能在高通胀数据下调整货币政策。一旦市场面临流动性收紧，一度被流动性堆积起来的“币圈”预计将面临收缩。

与此同时，韩国政府发表声明称，要求韩国加强对加密货币经营者的管理，提高交易透明度，加密货币“不能被认定为货币或金融产品”。同时，韩国将从 2023 年 5 月起对加密货币交易的收益征税。

一位央行高级官员警告说，比特币等加密货币的日益普及“非常令人担忧”。该银行金融行为监管负责人表示：“加密资产是一种投机性、不受监管的投资，“人们应该真正意识到他们可能会失去所有的投资。”

英格兰银行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）一再警告说，加密货币没有内在价值，人们只有在准备好赔钱的情况下才应该购买加密货币。上周，日本央行行长黑田东彦也警告称，比特币被用于投机交易，波动性“非常高”。

美国债券收益率获得动力，支撑金价

分析称，第一季度刺激美国国债收益率的因素暂时消散，这表明下一波抛售可能要等到实际收益率和通胀定价反弹后才会到来。在通胀预期放缓后，10 年期美国国债收益率徘徊在 1.60% 左右。与此同时，实际利率和期限溢价下降，削弱了较长期债券的看跌势头。

基于实际利率、通胀预期和经济增长预期等因素的模拟表明，10 年期实际利率和 5 年期互换合约需要较上周一收盘价分别上涨 30 个基点，才能逼近关键名义利率2%。

实际收益率在第一季度飙升逾 45 个基点后有所回落。这是自 2016 年美联储收紧政策以来实际利率上升最快的一次，事实证明这是不可持续的。它还提出了实际利率是否会很快回到正值区域的问题。别忘了去年疫情爆发前，关键率远高于0%。

今天，无论是绝对值还是经济增长预测，实际利率都接近历史低点。今年的 GDP 增长预测（6.50%）与 10 年期实际收益率之间的差距约为 736 个基点，是本世纪前 20 年的最大差距。

与此同时，期限溢价也在下降，削弱了调整期限差异所需的补偿，并凸显了收益率回落的原因。虽然价格压力预计会缓和，但如果实际通胀继续上升，价格压力似乎有比实际利率更快攀升的空间。

随着经济学家在截至 3 月的每个季度上调通胀预期，未来几个月市场远期价格可能会接近 3%。事实上，根据过去的经验，甚至在美联储于 2013 年 5 月宣布缩减购债规模之前，投资者就已经预测通胀率将上升 3% 以上。

尽管美联储已经明确表示通胀是暂时的，但如果实际通胀数据远高于经济学家的预期（考虑基数效应等因素后），仍会引发恐慌。更重要的是，这还将导致美联储官员之间的一些分歧，最终甚至升级为对通胀轨迹演变的担忧。

尽管美联储官员目前的货币政策立场和最近的讲话暂时搁置了关于缩减债券购买的讨论，但美联储重新开始的辩论可能正是市场推高收益率所需要的。

可以肯定的是，截至上周一，10 年期美国国债的交易价格比预期低 30 个基点，这表明市场仍在推高收益率。不能排除公允价值下跌是技术因素，如果经济进一步复苏，收益率可能会继续上升。

三菱日联金融集团美国宏观策略主管乔治·贡萨尔维斯表示，如果就业预测连续两个月未能实现，市场将感到紧张。希望我们能战胜它并创造一个积极的公众舆论，然后当我们得到美联储 6 月的决议时，我们可以说：嘿，经济仍在轨道上。

印度疫情严峻给金价带来避险支撑

近两个月来，印度第二波新冠疫情迅速恶化，成为全球抗击疫情中最受瞩目的事件。肆虐的疫情导致印度多家工厂关闭，不少本土企业和跨国公司陷入困境。

疫情的迅速蔓延使印度的医疗系统不堪重负。在公园里，在恒河岸边，在街道上，人们在令人震惊的场景中焚烧尸体。目前，印度半数以上的地方政府选择“封城”，生产生活纷纷停摆。印度的许多支柱产业也面临着严重的冲击。

疫情的二次爆发，叠加海外经济活动放开后对服装的旺盛需求，导致大量欧美纺织订单转移。从去年4月到今年3月，印度纺织服装出口额同比下降12.99%，从338.5亿美元降至294.5亿美元。其中，服装出口下降20.8%，纺织品出口下降6.43%。

除了纺织行业，印度手机行业也受到了冲击。据外媒报道，在印度富士康工厂，已有100多名工人被确诊感染，该工厂负责的iPhone产量减少了50%以上。

根据国际货币基金组织的最新报告，“印度的债务比率是所有新兴市场中最高的”。有经济学家估计，目前印度每周的经济损失为40亿美元，如果疫情得不到控制，可能面临每周55亿美元的经济损失。

英国巴克莱银行首席印度经济学家 Rahul Baghalil：如果我们不控制大流行或第二波，它将持续到 7 月或 8 月，损失将不成比例地增加，可能接近 900 亿美元。

在美国，美国弱势群体的疫苗接种率仍然很低。

据美国疾控中心公布的数据，截至当地时间28日，已有超过6亿美国人接种了至少一剂新冠疫苗，超过40%的人口已完成新冠疫苗接种。然而，据美国媒体报道，在普遍接种疫苗的幌子下，仍然存在着不平等。

美国疾病控制与预防中心28日表示，美国一些县和群体的疫苗接种率仍然很低。美国媒体通过数据分析发现，这些疫苗接种率较低的县往往是较贫困的地区，当地居民受教育程度较低，使用电脑和互联网的机会较少。专家表示，数字技术和经济的这种差异导致贫困地区和弱势群体获得医疗保健的机会不平等。

市场对美国基建启动有乐观预期，支撑美元逆金价长期走势

5 月 30 日，美国交通部长布蒂吉格表示，两党就基础设施达成协议的时间已经不多了。这表明，如果国会在阵亡将士纪念日假期后未能达成共识每次过节比特币都涨，拜登总统将寻求在没有共和党支持的情况下采取行动。

白宫给了共和党人一周的时间来就基础设施达成协议。布蒂吉格说：“到他们在 6 月 7 日回来时，也就是离明天只有一周的时间，我们需要一个明确的方向。总统一直说不作为是不可行的。这里的时间也不是无限的。美国人人们“希望我们有所作为，”他说。

拜登计划下周与共和党首席谈判代表西弗吉尼亚州参议员卡皮托会面，并表示他将继续听取其他正在制定不同提案的共和党参议员的意见。但拜登一直担心达成协议的时间越来越短，众议院将于 6 月初就一项交通法案举行听证会，该法案被广泛视为他支持的一揽子计划的基石。

参议院多数党领袖查克舒默（DN.Y.）表示，民主党参议员还计划推进一项全面的基础设施计划，无论是否获得共和党参议员的支持。拜登最初为交易设定了阵亡将士纪念日的最后期限，然后才不得不推迟。

两党仍然存在分歧，但仍有达成协议的希望。双方距离还很远。共和党参议员上周提出了一项 9280 亿美元的基础设施提案，作为对拜登 1. 7 万亿美元提案的对策，称他们不会批准拜登将公司税从 21% 提高到 28% 以涵盖新的支出计划。

一位白宫顾问周五表示，共和党人希望转移未使用的大流行援助资金来帮助支付费用，这是许多民主党人认为不可能的选择，拜登也认为这一提议不可行。

卡皮托周日表示，她仍然希望双方接近达成协议。“我认为我们绝对可以达成真正的妥协，因为我们都还在竞争，”她说。我想总统本人告诉我，让我们完成这件事。我们意识到这并不容易。我认为我们将每一个想法都带入谈判中，看看我们如何实现这一目标。

美国交通部长布蒂吉格表示，虽然共和党人似乎同意现在应该进行数万亿美元的投资，但双方之间仍有许多争议性话题，比如投资促进电动汽车市场、让美国人远离汽油动力汽车等。从而遏制温室效应。气体排放。

共和党人计划增加约 2500 亿美元的新支出，这与总统的要求相去甚远。在早些时候的谈判中，拜登将他的 2.3 万亿美元的报价降低到 1.7 万亿美元。Buttigieg 说，两党正在接近一个输赢的时刻。

市场对美联储缩减QE的担忧开始逐渐升温，限制金价上涨

随着市场对通胀的担忧不断加剧，美联储官员也开始“削减QE”，这意味着他们可能会加快讨论减少QE安排。

继 4 月份美国通胀数据爆发后，周五公布的另一项重要数据再次提醒市场，美国物价正以近 30 年来最快速度上涨。

据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比上涨3.6%，超出预期3.5%，较前期涨幅明显值2.3%，创2008年以来最快增速，远高于美联储2%的官方通胀目标。该指标也是美联储的一个关键指标。

此外，在美国全面通胀的背景下，快速上涨的房价势不可挡，大量美国人“买房转租”。但不仅是房价，租金也在快速上涨。5 月份美国租金中位数同比上涨 5.4%，再创历史新高。

在通胀数据大幅超预期的情况下，分析称，尽管美联储认为通胀是暂时的，但他们现在也开始怀疑劳动力供给端反应迟缓是否会导致连续几个季度的高通胀数据并开始影响消费心理学。.

从美联储官员近期的公开言论中可以明显看出他们对减少QE态度的转变。上周，美联储负责金融监管的副主席兰德尔·夸尔斯和美联储二把手、美联储副主席克拉里达都公开发表了意见，称决策者可能会在即将召开的会议上开始讨论减少量化宽松。 . 债券购买。

此外，旧金山联储主席玛丽戴利在 5 月 25 日接受采访时指出，美联储官员正在谈论缩减 QE 政策，但强调目前还没有计划。对于通胀飙升和美联储官员态度转变，有分析认为，美联储担心当前情况已被纳入通胀预期。

美联储高级经济学家威廉英格利希表示，整个环境存在巨大的不确定性，基于历史进行预测的模型用处要小得多，因为我们从未经历过这样的历史。

在威廉英格利希看来，通胀担忧可能导致美联储官员过于激进地收紧刺激措施，从而减缓复苏，尤其是在财政措施也减弱的情况下。评论称，美联储官员今天表现出的灵活性让人想起前美联储主席格林斯潘的观点，即风险管理至关重要，因为经济结构总是在变化。

北京时间20:26，现货黄金报价为1904.$85/oz。