与比特币相比，以太坊在过去六个月里的风险会更大吗？

如果您查看最近几周的期权定价情况，在接下来的六个月中，我们可能会看到以太坊的波动性更大——至少相对于比特币而言。

根据加密货币衍生品分析公司 Skew 的数据，以太坊 (ETH) 和比特币 (BTC) 的六个月平价隐含波动率之差已高达 22 个百分点。事实上，最近 ETH-BTC 六个月平价隐含波动率差异的急剧飙升说明了一件事：投资者预计未来 180 天内 ETH 的波动性会更大，即 ETH 的价格涨幅超过比特币，但在同时跌幅也将大于比特币。

ETH-BTC 平价隐含波动率在 2019 年 10 月触底，当时指标值仅为 4.7%，但此后一直处于上升趋势。 “有趣的是，”以太坊在过去三个半月里的表现一直优于比特币，这是平价隐含波动率价差指标上升的基础。

2019 年最后两个月，比特币下跌 21%，以太坊下跌近 30%。但到了 2020 年，情况就大不相同了：比特币今年迄今上涨了 37%，而以太坊同期上涨了惊人的 73%。

隐性波动率是市场对资产未来风险预期的评价指标。它将市场中的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型——源自布莱克-斯科尔斯模型的波动率。数值。由于期权定价模型（如 BS 模型）给出了期权价格与五个基本参数（标的股票价格、行使价、利率、到期时间、波动率）之间的量化关系，只要前四个基本参数并将期权的实际市场价格作为一个已知量代入定价公式以太坊和比特币更有发展前景，从中可以解出唯一的未知量，其大小为隐含波动率。

隐含波动率与期权价格呈正相关，波动率越高（不确定性），对看涨期权（看涨押注）和看跌期权（看跌押注）的对冲需求越大。但需要注意的是，隐含波动率并不是评估市场发展方向的指标。通俗的讲，就是不能用这个指标来判断市场会朝牛市还是熊市的方向发展。您只能使用它来确定可能出现的内容。有较大的上升或下降趋势。然而，由于交易者经常将波动性增加与熊市联系起来，隐含波动率对大多数投资者来说更像是一个“风险”指标。

与比特币相比，以太坊的危险性相对较低

如果我们分析历史波动率的分布数据，我们可以看到，以太坊最近确实波动较大一些。但最近几个月，以太坊资产的风险似乎低于比特币。

实际波动率和历史波动率是反映标的资产平均价格标准差的两个指标，通常以百分比表示。资产的历史波动率越高，风险就越大。

ETH-BTC 六个月实际波动率差异在 2 月 3 日当周上升 13 个百分点，达到自 2019 年 7 月 13 日以来的最高水平。 2019 年 12 月初，该指标低至近 2.3 个百分点，但现在急剧上升，说明与比特币相比，以太坊固有的风险增加。

如果我们分析历史波动率数据，我们发现以太坊过去三年的平均历史波动率是 29 个百分点，远高于最近观察到的水平——这似乎也表明，尽管最近“风险”“比比特币高，但如果你把它拉长以太坊和比特币更有发展前景，以太坊会相对降低它的风险到接近比特币的水平。

波动率和均值回归

根据均值回归理论，任何指标最终都会随着时间的推移回到其历史平均水平。

如果是这种情况，那么隐含波动率和历史波动率也适用于该理论。这似乎意味着，由于当前与历史波动率的差异远低于其 29 个百分点的平均水平，因此该指标有可能在未来六个月内“恢复”至 29 的历史平均水平。百分比。

简而言之，在不久的将来，以太坊相对于比特币的波动性可能更大。