Messari 2022 加密行业报告第 1 章“十大投资主题”（第 1 部分）

原标题：《2022年加密货币论文》原文来源：Messari 原文编译：邹辰，Bitpush

1. 机构信任崩溃

为什么要阅读这篇文章？

也许您是“千禧一代”和“X 一代”投资浪潮中的一员，他们说“一夜暴富，然后退休”。您担心飙升的公共债务、不稳定的通货膨胀以及高利率带来的不可预测的后果。对你来说，加密领域就是救生筏。

也许你是 70% 的美国人中的一员，他们不相信国会，或者不相信政策制定者会做正确的事，因为他们鲁莽地印钞票，而不是因为内幕交易而受到惩罚。您正在寻找集中化的替代方案。对你来说，加密空间是权力游戏的出口。

也许你是一个民粹主义者，无论你是右派还是左派，你都知道华尔街对上次金融危机后华尔街逍遥法外感到愤怒，或者你担心越来越多的大公司公司。失控的垄断权力、审查和控制您的个人数据。对你来说，加密空间对他们来说是一个打击。

这张照片可能会引起你的共鸣

当然，你可能只是为了赚快钱，meme 和 jpeg 进入加密领域。也很酷。

无论你是作为传教士还是雇佣兵来到这里，你都会发现这场运动背后的主要推动力是对去中心化的共识。每个人都认为，去中心化技术与嵌入式财务激励（Web3 的另一个很好的同义词）相结合，为我们腐朽的传统机构提供了一种引人注目的、通常是有益的替代方案。

这让我想到了我对 2022 年的第一个预测：在“现实”世界中，事情会在变得更好之前变得更糟。通胀将在 2022 年全年保持在 5% 以上（我有 70% 的信心），年底加息将拖累股市并损害当前的成长股（明年有 60% 的信心）标准普尔下跌）。这对加密货币的短期发展是有利的，但鉴于拜登政府由于科技巨头和银行的监管问题正在加速对该行业的打压，许多加密货币公司及其用户将不可避免地受到牵连，而这也将是加密市场中期发展的风险。

2.Cryptosphere/web3 命令

这是本报告中仅有的看跌预测之一。加密空间，或最近流行的“Web3”，是一股长期不可阻挡的力量

a16z 加密货币普通合伙人 Chris Dixon 称其为“由建设者和用户拥有的互联网，与代币相协调”。 Messrai 研究员 Eshita 将 Web1->Web2->Web3 的演变描述为 read-only->read-write->read-write-own。

无论你喜欢哪种解读方式，用户从中获得的收益都是最直观的体现，其表现将超过许多垄断经济体的长期表现。这份报告有很多要解释的地方，但总的主题是一样的，我们正在从租用“地主的土地”（现在的互联网）走向一个无限可能的新大陆。在这个前沿，加密货币对所有垄断企业来说都是一场革命，传统互联网的食利者因此而战栗。

我们拥有成功的所有关键：

- 人才：有才华、热情和雄心勃勃的年轻建设者正以令人难以置信的速度涌向加密货币的开放领域。 （特别是在晚上和周末，XD）。

- 资本：我们看到大量 VC 资金聚集在加密领域，初创公司融资的消息如雨后春笋般涌现，协议数据及其链上 TVL 的数量不断增加。

- 时机：在上一次熊市期间，关键基础设施已经到位，使得采用该技术比以往任何时候都更容易。

在 One River Capital 的 Eric Peters 最近的一篇文章中，他认为我们生活在一个社会动荡的时代。年轻人热衷于投资（并有可能破产）颠覆老一代钟爱的行业的技术，但为了他们自己的利益而牺牲老一代的利益。他说，年轻人不会破产，几乎没有任何损失。而当年轻人感到被传统机构剥削时，这个小小的优势就会成为革命的火花。

DeFi 为储户提供 5% 的回报，而华尔街只有 0.5%。 NFT 为创作者提供了将其作品货币化的机会，而无需支付好莱坞 50% 以上的运营费用。开放式游戏和社交协议打破了科技巨头持续的高市场份额，并使系统变得扁平化。

我有 99% 的信心认为，到 2030 年加密货币将成为一个巨大的市场，因为这里的经济体系强大到足以吸引无数资金。我们正处于全球经济彻底转型的边缘，这种转型比手机甚至互联网本身更强大。

虽然我不太了解我们在这个特定周期中的位置，但势头仍然强劲，资本市场充裕。因此，我将未来趋势按概率分为三种情况。

1）最有可能的是，我们将在 2021 年第一季度末经历一个爆炸性的顶峰，随后是一个较浅、仍然痛苦的多年熊市；

2）我们变成了一个 20 万亿美元的泡沫，持续了整整一年，与整个互联网市场相当——这很难实现，但鉴于全球宽松的货币政策，没有停止政府支出，以及加密货币的加速势头，也是一种可能性；

3）我们正在缓慢而坚定地走向永恒的牛市（“超级周期”理论）。

3.跨链桥、NFT 和 DAO

“Web3”是一个包罗万象的术语十大加密货币，涵盖加密货币（数字黄金和稳定币）、智能合约计算（Layer 1、2）、去中心化硬件基础设施（视频、存储、传感器等）、非- 可替代代币（NFT、数字 ID 和产权）、DeFi（用于交换和质押 Web3 资产的金融服务）、元界（在类似游戏的环境中建立的数字领域）和社区治理（DAO，或去中心化自治组织）。我希望看到 Web3 的所有领域都有发展，但其中三个领域的基础设施似乎极其缺乏。

NFT 基础设施、DAO 治理工具和协议之间的跨链桥梁。

我们正在见证 NFT 领域的寒武纪创新大爆发，而这才刚刚开始。我不确定单个 NFT 的市场能持续多久，但我知道在大多数情况下仍然存在对可靠和普遍的 NFT 基础设施的巨大需求。市场、创建者工具、面向社区的商业模式和分散的身份管理/声誉管理系统都处于起步阶段。这些核心基础设施将成为 2022 年最热门的投资领域之一，DAO 治理工具也将成为整个加密货币社区当前的需求，并且投票遗弃的程度高到危险的程度，这往往导致投资过程被拉得太长了。

如果从 10 年的角度来看，开放的、代币管理的 DAO 注定要取代公司；你会认识到他们的社区需要一个效率比现在高 100 倍的治理工具，才能比集中式竞争对手更高效地运营；你会明白为什么每笔 DAO 金融交易都要经过社区投票；最终你会明白为什么 2022 年将成为 DAO 治理工具之年。

最后但同样重要的是，我们拥有核心加密货币渠道：扩展和互操作性解决方案。以太坊的区块链今年达到了容量限制。随着投资者确定加密货币的未来，其他第 1 层平台的价值已经爆炸了 50-100 倍——新的生态系统将在多个链上并行以吸收多余的资金 实现这一生态目标需要所有这些新的区块链（加上以太坊的第 2 层汇总）能够交互，所以今天加密货币最大的痛点可能是缺乏良好的跨链桥。如果未来是一个多链生态，那么那些构建优秀的跨链基础设施，保证资产在不同链之间顺畅流动的团队，将会创造新的历史。

如果您对这些概念感到陌生，那也没关系。 NFT（第 6 页）、DAO（第 9 章）和第 1 层互操作性（第 8 章）占今年报告的三分之一，这是有充分理由的。

4.加密货币的解耦

不同的加密货币应该有不同的价值驱动方式。我们已经从“一切都是加密货币”的概念转变为“实际上有货币、胖协议、DeFi 应用、分布式计算平台、NFT、努力赚取市场……” 有见地的投资者开始关注实际使用各种网络的案例和基础微观经济学，并围绕其独特的增长动力进行投资。这仍然是一个模因驱动的市场，我敢说许多模因硬币正在验证这一事实。基本面？ Ari Paul 写了一篇关于最近加密货币市场脱钩的最有见地的文章：

“这是一个与比特币无关的加密货币最终得到验证和实施的周期......之前成为加密货币领域的专家没有意义。 4 年前，Defi 和 NFT 基本不存在。大多数其他领域也不存在。所谓的“去中心化文件存储”、“智能合约平台”、“隐私”等加密货币往往被任意归类，所以这些术语在当时没有意义……但现在，作为 Defi 收益农场农民或 NFT 投机者可以说是一份全职工作，你需要有一个深领域或一个小团队来跟上其中一个领域。”

这是一个重要趋势，也是私人投资基金相对于零售竞争对手将拥有如此巨大持续竞争优势的理由。协议“报告”标准存在巨大的信息不对称十大加密货币，技术学习曲线陡峭，风险管理基础设施有限，这使得加密货币投资门槛很高。加密货币基金现在正处于生命中最重要的时刻，这一趋势很可能会持续到新的一年。

5.永恒的资本：会起起落落，但永远不会离开

今年涌入的加密货币资金量令人难以置信。随着加密基金核心持仓的升值，其融资速度和资产管理量不断创新高。其中一些基金（如 Multicoin）可能是有史以来表现最好的投资公司之一，不难看出为什么该集团在继续产生现金流方面没有障碍。

私人加密货币基金市场的规模现在简直是“惊人的”，当我们在 2015 年为 DCG 筹集 2500 万美元时，这是当时加密货币投资公司最大的一轮融资之一。而今天，像 Polychain、Paradigm、a16z、Multicoin、3AC 等公司各自管理着数十亿美元（其中一些最好的 AUM 超过 100 亿美元）或更多，2500 万美元的投资现在只是一种媒介规模的投资。对冲基金计划在 5 年内将 7% 的资产配置为加密货币，养老金开始直接购买加密货币。

在负利率的背景下，大型资本配置者继续提高风险曲线，大多数人根本无法再忽视加密空间的存在。

加密领域在 10 年内创造了 3 万亿美元的流动价值，现在可以与所有其他风险投资支持的初创公司相媲美。机构投资者已经注意到了，他们可能会以确保我们避免类似于 2014-2015 年和 2018-2019 年的深度和长度崩盘的方式部署资本。当新人进入市场时，资金只会向上或向下两个方向流动，永远不会流出。资金可能会流向贝塔值较高的新兴代币，但即使这些资金离开，它们也不会再流入会因高通胀泛滥的法币经济。

相反，它将永远留在 BTC、ETH、SOL 或任何加密货币“蓝筹股”中。如果您愿意不直接接触令牌，那很好。对代币基础设施的需求创造了加密货币独角兽的繁荣，这为基础资产类别提供了对冲风险。根据 Dove Metrics 的数据，我们观察到第三季度的 423 笔交易中有 80 亿美元的私人投资，几乎是年初以来投资的 178 亿美元的一半，这已经超过了前六年的总和。加密货币历史上近 90% 的最大交易发生在今年，这还不包括 Coinbase 直接上市。大约 75% 的资金被部署到基础设施和集中式服务中，虽然 FTX 和 DCG 以及可能即将发布的 Binance 资金公告还没有计算在内，但机构确实参与其中。

原文链接

节奏BlockBeats提醒，根据银保监会等五部门于2018年8月发布的《关于防范以“虚拟货币”和“区块链”名义非法集资的《风险提示》文件，请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信炒作承诺，树立正确的币种观念和投资观念，切实提高风险意识；发现违法犯罪线索可积极向有关部门举报。