6月25日简报要点：大宗商品定价权仍在半导体

1、

伦敦金属交易所 (LME) 的铜库存跃升 21%，为去年 9 月以来的最大增幅。

伦敦金属交易所（LME）：铜库存增加33175吨，铝库存减少7225吨，锌库存减少600吨，镍库存减少918吨，锡库存减少50吨，铅库存减少750吨。

7月初国储局首次抛售铜仅2万吨，伦铜库存动辄数千吨波动。 昨日库存日增3.3万吨，但铜价并未大幅下跌。 这进一步说明，目前的铜价并非库存问题所致，而是被美元过多推高。

库存增加无外乎两个原因：需求萎缩和供应增加。 一个月前，有消息传出智利供应减少。 大量买家看到此消息后觉得铜价要上涨，纷纷涌入市场买多做多。 但铜价非但没有上涨，反而开始下跌。 大量机构高位出货。

供应在增加，但需求呢？ 美国和欧洲的耐用品订单近期开始小幅萎缩，这是一个不好的迹象，一旦确定需求将继续减少，大宗商品将跌至新的平台。

跌幅还没有到位，之前囤货的只能卖现货了。

2、

【俄罗斯1月以来新增确诊病例超2万例】俄罗斯新增新型冠状病毒感染病例20182例，累计感染病例5388695例。

俄罗斯经济部长列舍特尼科夫：拟从8月1日起对铜和镍征收出口关税。

【Delta变异病毒肆虐，英国疫情严重程度再次居欧洲首位】

【英国200万人长期感染新冠肺炎，病程超过3个月】

需要继续观察变异病毒的影响。 目前看英国，东南亚影响较大，欧洲影响较小。 美国刚刚发现，还在防备中。

俄罗斯 8 月上调出口税可能压低了铜价。

3、

【外汇局：5月我国国际货物和服务贸易顺差1701亿元】外汇局数据显示，2021年5月，我国国际货物和服务贸易按国际收支收支17330亿元，收支15628亿元，顺差1701亿元。 十亿。 其中，货物贸易收入15907亿元，支出13550亿元，顺差2357亿元； 服务贸易收入1423亿元，支出2079亿元，逆差656亿元。

国家外汇管理局：2021年3月末，我国银行业对外金融资产14813亿美元，对外负债15721亿美元，对外净负债908亿美元，其中人民币净负债452.3美元亿元，外币净资产3614亿美元。

月初的文章说，人民币快速升值，会让很多外贸企业来不及调整，不利于经济。 5月外贸数据或有影响，现已确认。

4月贸易顺差2201亿元，5月仅为1701。人民币升值和美国疫情减弱的影响开始显现。

4、

央行：5月，债券市场累计发行债券4.4万亿元。 其中，国债发行3757.6亿元，地方政府债券发行8753.4亿元，金融债发行6105.9亿元，公司信用债发行5780.4亿元，信贷资产发行证券发行量958.3亿元，同业存单发行量1.8万亿元。

4月份地方政府债券发行量为7758亿只，一季度仅为8952只。 而从6月份开始，将达到8000亿，一直持续到年底。 也就是说，下半年地方债发行规模在扩大，对资金的需求还是比较大的。

仍然有大量的美元。 美国一旦开始缩表，压力会很大。

5、

【抖音打响1000万粉丝抄袭抄袭被处罚】今日，抖音发布全站打击抄袭抄袭等侵权行为公告。 抖音表示，对于违规账号，平台将视违规严重程度给予不同程度的处罚。 措施包括但不限于：下架侵权视频、重置数据、禁用投稿功能。 若账号屡次违规，将加大处罚力度，直至封号。 公告中，拥有1093万粉丝的大型《心视剪影》曾因侵犯版权被禁止投稿。

仍然需要鼓励低水平的技术创新。 如果你做一个抖音，动一个视频，就能拥有百万粉丝，这对社会是有害的。 会挫伤大人物的积极性。

天涯论坛初期，也有不少好人，后来实在是受不了喧嚣，纷纷离去。 事实上，没有必要退缩。 谁会吃多了没事干去帮助别人被别人骂？

6、

前纽约联储主席杜德利：美联储主席鲍威尔、副主席克拉里达和纽约联储主席威廉姆斯的观点很关键。

美联储布拉德：点阵图中的立场是在 2022 年底前加息。

在美联储的18个成员中，主席、副主席和纽约联储都是鸽派，也就是赞成继续宽松。 但7位鹰派中有6位是各地联储主席。

杜德利的意思是说不要听信鹰派说什么提前减少宽松。 他们说什么并不重要。 不过，在明年投票的11人中，这6位鹰派有4人有票，比例不小。

此外，中间立场的布拉德也明确支持2022年加息，这意味着鹰派只需要多获得一票。 所以我之前说过，不管美联储主席鲍威尔和财长耶伦怎么说，2022年加息是肯定的。

杜德利的讲话是为了稳定市场。

7、

美国方面，截至 6 月 19 日当周初请失业金人数为 411,000 人，前值为 412,000 人，预期为 380,000 人。 与此同时，仍有 1484.5 万美国人仍在领取某种形式的政府福利，与前一周基本持平。

【美国多个行业出现用工荒 美国员工离职率创20年新高】近期，美国餐饮、航空、医疗等多个领域“用工荒”严重美国。 美国劳工部报告称，美国 4 月份最后一个工作日的职位空缺增加了近 100 万个，达到创纪录的 930 万个。 美国员工离职率从去年同期的 1.6% 升至 4 月份的 2.7%，至少是 2000 年以来的最高水平。（央视财经）

美联储的巴尔金：人们似乎对低薪工作更加挑剔。

一方面，申请失业救济人数不再下降，另一方面，员工离职意愿有所增强。 美国劳动力市场已经从资本主义主导的买方市场转变为劳动力主导的卖方市场。

在买方市场，很容易压垮企业，在卖方市场，很容易涨工资。 工资上涨对通货膨胀有促进作用。

8,

【金拓股份：涉嫌操纵证券市场，控股股东收到行政处罚提前通知书】金拓股份公告，公司控股股东吴宪收到中国证监会《行政处罚及市场禁入通知书》今日证监会。 陈雷、林建武、吴宪涉嫌操纵证券市场。 中国证监会拟决定没收三人违法所得共计1.65亿元，并处罚款4.96亿元。 对陈磊采取10年市场禁售； 5年禁售武仙。 吴宪已于今日向公司董事会申请辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主席职务。

这是小公司最难处理的事情。 不知道有多少黑幕。 小公司的大部分股价走势都是随机的，不可预测。 涨跌都取决于交易者的心情。

9、

【工行明日起再次上调广州房贷利率，首套为5.55%】据悉，工行将于6月25日起再次上调广州房贷利率。对此，工行内部人士证实，上述信息属实. 6月25日起，工行广州地区首套房贷利率调整为5.55%（LPR+90BP）比特币2023年6月份价格，第二套调整为5.75%（LPR+110BP）。 （21世纪经济报道）

【杭州新造势大概率再有“万人摇”】缤纷公馆二期将于6月下旬开盘，注册及资助人数已突破14000人。 按照常规流程，即使筛选掉不合格的客户，这个项目也大概率是“千人摇”。 与此相对应，杭州还有一批“红盘”预售证等待审批。 （21世纪经济报道）

资金无处可去，老百姓只相信房子，或者只懂房子。 老板上次说要在浙江设立共同富裕示范区，意思是让浙江的资金流向全国，投资到全国，而不是让浙江成为一个共同富裕的省份。 江浙的钱还是太多了。

10,

【前5个月海南实际使用外资增长527.54% 81个国家和地区在海南省新设外商投资企业】

据说海南未来大有可为。 去年说南北经济失衡比特币2023年6月份价格，很多人说是气候问题，有点扯淡。 南方气候好的地方太多了。 除了三亚，海南其他地方都不贵。 为什么不去？

还有广东西部和广西，气候都很好，但是没有开发。

11、

【水泥价格连跌多轮重回年内低点】

也是基础设施压缩的原因，海螺水泥这匹大白马也已经长期卧地不起

12,

美国总统拜登与参议院两党小组达成了一项价值约 1 万亿美元的基础设施协议。

美国共和党参议员波特曼：基础设施协议并未要求征收新税。

美国白宫：两党团体提出的 1.2 万亿美元基础设施计划包括 5790 亿美元的新支出。

白宫：在两党基础设施​​框架内没有新的电动汽车退税资金。

昨晚的消息也暂时拉高了铜铝商品的价格，但这种需求刺激不会持续太久。 这个基建计划周期太长，量太小。 每年分配的金额不到1500亿。 事实上，刺激是非常有限的。

电动汽车缺乏新资金将刺激对传统汽车的需求。 事实上，美国人不需要电动汽车。

目前的商品价格不是由需求推高的，主要是通货膨胀。 现在预计 6 月份的通胀增长将略微平稳。 此外，6月会议纪要将于下月公布，对市场也将产生一定影响。

13、

美国财政部拍卖620亿美元7年期国债，中标利率为1.264%，中标倍数为2.36。 （发行前成交率为1.267%，上月投标倍数为2.41）

美联储接受了8130亿美元的固定利率逆回购，连续两天超过8000亿美元。

如果不能赢得 10 年期债券的拍卖，用 7 年期债券代替也是一个好主意。 如果这未能中标，购买逆回购是一个不错的选择。

通过逆回购冲击美国利率的资金越来越多，也将导致美联储按兵不动的压力越来越大。

14,

美国务院高官：美伊在解决核问题上存在“严重分歧”

这件事还在继续，原油还在涨

15,

【招商银行：目前延期还本付息贷款余额仍有175亿元，整体风险可控】

招商银行主要做小额贷款，不做房地产。 有些甚至不是信用卡。 事实上，这笔小额散户资金对于市值超过万亿元的招商银行来说，并不算特别多。 与此类似的是，平安日前将无法收回的贷款折价拍卖。

比起平安、招商银行敢于频频出手清理不良贷款，其他银行的守口如瓶更可怕。

不良贷款少、市盈率15的银行不可怕，坏账多、市盈率只有5的银行才可怕

16,

美联储将于 6 月 30 日取消对银行股票回购和派息的限制。

美联储2021年银行压力测试结果显示，银行业轻松通过美国压力测试，有利于资金回馈股东。 最新的测试结果表明，大型银行拥有雄厚的资本水平，即使在深度衰退期间也能继续放贷。

美联储的意思是美股上涨动力不足，要求银行回购股票来拉动美股上涨。

17,

【中国二代新冠疫苗在新西兰接种，医学专家：效果或优于辉瑞】

这是欧美制药公司的工作。 要知道，欧美药企的实力，可是位列前五的国家。

18,

【摩根大通：比特币下月可能出现大抛售】

松下将把持有的特斯拉股份出售给基金公司Blue Yonder，但将维持与特斯拉的电池供应关系。

特斯拉受到的伤害最大。

按理说，比特币是风险资产的代表，但之前和黄金拉锯过，或者说比特币吸引了大量黄金资金。

现在比特币暴跌，大部分资金都从这里撤走了，应该大部分都跑到黄金去了，还有一部分散到其他地方去了。

如果比特币真的暴跌，它将拉动股市

19,

【片仔癀：坚决维护市场秩序，稳定供应】片仔癀（600436）6月25日在互动平台表示，目前公司生产经营正常。 针对近期市场形势，公司采取了一系列措施，坚决维护市场秩序。 一是稳定供给。 公司抓好产品生产供应，加大自营渠道和主流连锁药店渠道的供应，努力缓解市场供需矛盾。 二是拓宽销售渠道。 天猫旗舰药店片仔癀上线销售，京东旗舰店加速布局。 三是增加与片仔癀片同质同效的片仔癀胶囊剂型供应，满足消费者多元化需求。

片仔癀可以炒，这也说明资金无处可去。 资金喜欢炒短期货源有限，比如房子，次新股，茅台。 没想到现在片仔癀也被盯上了。

20,

央行公开市场今日将进行300亿元7天期逆回购操作。 中标率为2.20%，与之前持平。 由于今日100亿元逆回购到期，当天实现净投资200亿元。

连续第二天增资保市

21，

上海机场复牌高开5.79%。 公司拟通过发行股份方式收购机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权及浦东四跑道。

这其实是中性消息，甚至在某种意义上是坏消息。 上海机场停航当天的文章中也提到了我的观点。

不过，市场一开始解读为看涨，今日高开低走，又给了机构出货的机会。

22，

【台媒：立讯精密将代工新iPhone】据法人圈报道，立讯精密今年首次拿下新iPhone组装订单，包括高阶及大尺寸机型，总计数千万台。 规模将逐年扩大，有望在2023年超越和硕，成为第二大iPhone组装厂。

今天虽然有涨有跌，但未来还会继续上涨。

23，

【阿富汗塔利班占领多省至少7个区域中心】当地时间25日，阿富汗主流媒体黎明新闻援引消息人士的话称，阿富汗塔利班在过去24小时内占领多个省份至少7个区域中心。 据黎明新闻统计，近两个月来，落入塔利班手中的区中心已达80个。（央视新闻）

塔利班现在已经占领了阿富汗70%的领土，阿富汗即将发生变化。 如果美国在阿富汗没有立足之地，整个中亚就会丢失，不得不向南撤退到迪戈加西亚。

俄罗斯可以腾出手来，集中精力在欧洲防线上对付美国。

二十四，

市场消息：韩国央行将购买至多1.5万亿韩元的政府债券。

韩国人要放水了。

25,

国家发展改革委印发《“十四五”积极应对人口老龄化工程和托幼机构建设实施方案》的通知。

【湖南省岳阳市统计局网站发布建议：出台三孩奖励政策鼓励顺产】

优生（三胎）板块临近收盘走高，贝因美、爱婴室、康纳、大卫医疗等均大涨。

解决生育问题的核心是住房和教育。 如果这两大问题不解决，提供一些补贴和强制休假是没有用的。

26,

【国内商品期货多数收涨 猪期货主力合约涨超5%】国内商品期货多数收涨猪期货主力合约涨幅超5%，沥青、PTA、玻璃、液化石油气硅铁、纯碱、短纤、沪镍涨超2%，热卷、线、棕榈、20号胶涨超1%。

【收盘点评：指数全天震荡上涨2%，牛市旗手开启反扑】6月25日消息，A股三大指数集体高开。 随后指数震荡上行，BIPV概念（光伏建筑一体化）、HIT电池持续走强，钛白粉、煤炭加工短期上涨； 无人零售、半导体下跌走弱。 盘中指数宽幅震荡，证券、银行、保险、期货等主要金融板块全线爆发，医疗美容、医疗器械服务活跃； 鸿蒙概念、通讯设备、5G等科技股集体回调。 午后指数继续上涨，沪指重回3600点。 煤炭、钢铁等周期股卷土重来，白酒股上涨回升。 总体而言，市场情绪逐渐回暖，两市2200多只个股上涨。 盘面上，证券、BIPV概念、煤炭等板块涨幅居前，鸿蒙概念、无人零售、通讯设备等板块跌幅居前。

【北向资金全天净买入超140亿元，创近一个月新高】北向资金全天单边净买入141.03亿元，创近一个月新高。 本周，北向资金累计净买入超200亿元。

今天证券有3个涨停板。 美中不足的是没有大的经纪公司。 银行界也很兴奋，也成立了两家小银行。

周期股又开始兴奋起来。

盘面接连上涨，热点走低，白马蓝筹上来。 半导体今天还好，我挑了四个，三个红一个绿，还可以。

外资又开始蒙眼买入。 在这个位置上，我感觉不太好。 继续减仓，部分反手持仓开始做空江铜。

27,

据俄新社报道：俄罗斯外长拉夫罗夫称，英国和美国在黑海军舰事件后试图挑起冲突。

事实上，即使英国军舰真的被击沉，美国人也不敢有任何实质性的行动。 但他们可以借此机会利用北约绑架法国和德国。

等到北溪2放风的时候，估计俄罗斯人就会松手，随便干。

28岁，

总结：

大宗商品的价格是个麻烦的事情，我们无话可说。 主要原因是美元定价。

从某种意义上说，铜和港元可以划等号。 港币盯上了美元，这是换美元的凭证。 以美元计价的铜，也相当于美元的代币。

压低大宗商品，不能简单地通过国家储备卖掉，也不能增加一些打击，减少消耗。 这些措施正在为当前的铜价挠痒痒。 大宗商品的核心是美元，我们必须想办法压低美元。

如果沙特能够同意以人民币结算石油，或者尽快进口伊朗石油，那将是对美元的致命打击。

但是现在还有可能这样做吗？ 不能。 主要原因不是沙特愿不愿意，也不是伊朗对美国还抱有幻想。

主要是半导体。

如果沙特用人民币结算，或者中国停止购买沙特美元石油，全部从俄罗斯和伊朗购买人民币石油，就等于直接向美国宣战。 在这种情况下，美国会毫不犹豫地切断对我们的所有供应，把对华为等企业的制裁变成针对本国的制裁。

撕脸现在不是一个好的选择。

消息称28nm年底量产，14nm明年量产。 这将台积电逼到了墙角。 除了手机，大部分芯片都是28nm以上的低端工艺。 如果我们28nm的产量足够大，可以满足国内的需求，那么台积电和美国对我们的制裁基本没有影响。

不用美元买芯片，美元有什么用？ 美元没用，那么智利人向中国出售铜矿需要支付美元吗？ 巴西人卖给宝武钢铁还需要美元吗？

全部可以人民币支付，定价权将被夺取。

中芯国际最近的走势感觉已经或者跳入了深渊。 从公司的股价来看，应该大有可为。